服务热线:400-888-8208 | 收藏 | 友情链接 | 网站地图 English

金瑞期货锌二季度报告——矛盾迸发的时刻

有色金属专题 我要分享

核心观点 


1)过去四年锌价上涨,刺激矿山项目纷纷复产和增产,至今年锌资源(锌矿-锌消费)将结束短缺且逐步出现过剩的格局。


2)虽然锌精矿出现明显过剩,但是由于过去几年锌冶?#24230;?#20047;投资与利润积累,叠加国内日益严格的环保政策,令锌冶炼?#26041;?#20986;现瓶?#20445;?#20918;炼无法顺利的将过剩的矿转为过剩的锭。 


3)由于矿的过剩,使得锌矿价格不断下跌(即TC上涨),由矿端的利润让渡不?#27927;?#28608;锌冶炼?#25351;?#29983;产;根据产能跟踪,我们预计二季度末/三季度初冶炼将回到高开工水?#20581;?/span>


4)由于目前锌市场现有显性库存已处于相当低的水平,因而略微的消费增速波动都将带来质的不同:在消费增速1%的前提下,全球二季度开始深度去库且全年都处于极度低库的水平下,这将令市场处于极度敏?#26143;?#22823;大增加挤仓的概?#21097;?#38156;价?#38156;?#33021;大幅拉升。


5)但是,虽然目前宏观层面体现出些许改善,但是我们对于宏观改善的迹象并不过于乐观,因而对锌消费增速也相应取较保守的0%增速。


6)基于0%的消费增速下,锌市场将在二季度深度去化库存,但随后三四季度将结束去库存之旅。


7)基于此,预计二季度锌价核心运行(2700 3100)美元/?#37073;?#27818;锌主力(22000 23500)元/?#37073;?#21516;样,在二季度深度去库时警惕市场挤仓风险    



浏览全文请联系对应的客户经理。


分析师声明

负责撰写本研究报告的研究分析师,在此申明,报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰、准确地?#20174;?#20102;作者的研究观点,力求独立、客观和公正。作者薪酬的任何部分不会与本报告中的具体建议或观点直接或间接相联系。

免责声明

本报告仅供金瑞期货股份有限公司(以下统称“金瑞期货?#20445;?#30340;客户使用。本公司不会因为接收人受到本报告而视其为本公司的当然客户。

本报告由金瑞期货制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开的资料,但金瑞期货对这些信息的准确?#32422;?#23436;整性不作任何保证。金瑞期货可随时更改报告中的内容、意见和预测,且并不?#20449;?#25552;供任何有关变更的通知。

本报告中的信息、意见?#26579;?#20165;供投资者参考之用,并非作为或被视为实际投?#26102;?#30340;交易的邀请。投资者应该根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用报告之内容,独立做出投资决策并自行承担相应风险。本公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或者间接损失负任何责任。

本报告版权归金瑞期货所有。未获得金瑞期货事先书面授权,任何人不得?#21592;?#25253;告进行任何?#38382;?#30340;发布、复制或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道。

金瑞期货研究所

地址:广东省深圳市福田区彩田路东方新天地广场A座31楼
联系人:胡玥
电话:0755 - 8860 5629
传真:0755 - 8367 9900

雷神走势图